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Differenziale dei Tassi di Interesse: perché è importante per fare forex

La differenza tra i tassi di interesse di due banche centrali è detta "differenziale". Ma che cos'è più precisamente e perché è così importante quando si fa investimento sul forex?

I tassi di interesse sono uno degli strumenti di politica economica più potenti in mano alle banche centrali, lo sappiamo bene. Quando un presidente di una banca centrale, come può essere Janet Yellen della FED o Mario Draghi della BCE, decide di spostare i tassi, sta cambiando il costo del denaro e vuole dare una scossa all'economia di un paese o di una zona economica.

Di recente la Federal Reserve ha annunciato che nel 2017 aumenterà il costo del denaro per 3 volte mentre la BCE, alle prese con una crisi europea che non accenna a passare, si trova costretta a mantenere i tassi a zero.

Questa disparità ci permette di introdurre il concetto di differenziale del tassi di interesse: che cos'è? Lo si può usare per investire nel forex e guadagnare, anche senza esperienza?

Cos'è il differenziale dei tassi di interesse

Per capire la definizione macroeconomica, prendiamo due tassi di interesse ipotetici e supponiamo che la Federal Reserve abbia il tasso al 2%, mentre la BCE lo abbia al 1%. La differenza tra questi due tassi è del 1% (2 - 1) ed è in favore della banca centrale americana.

Come investire nel forex basandosi sul differenziale tassi

Questo ha delle conseguenze importanti sulle valute correlate, in questo caso dollaro USA ed euro:

  • investire in dollari è più remunerativo rispetto a farlo in euro, quindi gli investitori tenderanno a comprare dollari invece che euro
  • il valore del dollaro tende a salire nei confronti di quello dell'euro
  • se il valore dell'euro scende, sarà più conveniente, per gli americani, comprare in euro, quindi miglioreranno le esportazioni dell'UE
  • ne consegue che il valore dell'euro potrebbe tornare a salire perché sempre più "americans" acquistano beni o servizi il cui prezzo è espresso nella valuta unica
  • Da tutto questo, possiamo dedurre due cose:

  • nel momento in cui si muove il differenziale dei tassi (quindi quando una banca centrale alza il suo tasso, mentre l'altra no) possiamo avere un beneficio positivo per una delle due valute, precisamente quella con il tasso di interesse maggiore;
  • dopo un certo periodo di tempo, questo beneficio potrebbe tendere ad annullarsi
  • Come avrete notato, parliamo sempre per condizionali, perché non è detto che ogni volta che una banca aumenta il tasso di interesse, la sua valuta sale. Ogni coppia di valute è influenzata da tantissime variabili e il differenziale dei tassi è solo una di esse.

    Investire con il carry trade

    Nel mercato del forex, la differenza tra due tassi di interesse permette di investire usando la strategia del carry trade, ne abbiamo scritto una guida apposita cui ti rimandiamo.

    Riepilogo

    In linea generale, diciamo che se il differenziale tra i tassi aumenta, ne beneficia la valuta con il tasso più alto. Se, invece, il differenziale diminuisce, ne beneficia quella con i tassi più bassi.

    Altri concetti sui tassi di interesse

    Concetti correlati sui tassi sono quello di parità scoperta, che in macroeconomia sottintende la mobilità perfetta dei capitali e afferma che due attività finanziarie diverse tra di loro, denominate in valute diverse ma con lo stesso grado di rischio, di liquidità e stesso trattamento fiscale, devono avere lo stesso rendimento quando si sarà fatta la conversione in una valuta comune.

    Si parla poi di tasso di interesse nominale e reale: il primo è il tasso senza le rettifiche dovute all'inflazione, il secondo è al netto dell'inflazione attesa.

    Un confronto più realistico tra due tassi di interesse per andare alla ricerca del differenziale si può avere se si considera il tasso di interesse reale.

    Autore: Gino Topini

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