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Previsioni Zloty Polacco: andamento contro Euro e Dollaro

Lo Zloty polacco ha vissuto dei mesi eccellenti di recente, e anche per il 2018 le previsioni dell'andamento sono positive sia nei confronti dell'euro che del franco svizzero. Approfondimento sui prossimi mesi della moneta della Polonia.

Previsioni Zloty Polacco: andamento contro Euro e Dollaro

Nel 2017, lo zloty polacco è stata una delle valute più forti tra quelle dei mercati emergenti. Per il 2018 e il 2019 ci aspettiamo un ulteriore rialzo, soprattutto rispetto all'euro, poiché la forte crescita polacca continua. Con l'aumento dell'inflazione come obiettivo della banca centrale polacca, ci si aspetta che la Narodowy Bank Polski decida di alzare i tassi di interesse prima rispetto alla BCE, il cui primo aumento è previsto all'inizio del 2019.

Le previsioni sono dunque positive, ma andiamo con ordine.

Cosa è accaduto nel 2017

Per lo zloty polacco, lo scorso anno è stato molto forte. Ha registrato un rally del 5% rispetto all'euro e del 18% rispetto al dollaro USA. In breve, è stata una delle poche valute di tutto il mondo che ha sovraperformato l'euro.

Ci sono diverse ragioni dietro a questo comportamento che si può definire eccezionale.

Innanzitutto, l'economia polacca ha registrato una forte crescita economica. Il PIL polacco nel terzo trimestre 2017 ha mostrato una crescita del 4,9%. Il consumo privato è il motore principale di questa forte crescita, unitamente alla continua crescita delle esportazioni.

Per il 2018 è previsto un rafforzamento dello Zloty

I dati economici del quarto trimestre mostrano una forte crescita delle vendite al dettaglio e della produzione industriale.

In mezzo a tutto questo, non c'è da stupirsi se tanti stanno pensando di trasferirsi in Polonia, anche in virtù di un costo della vita non proibitivo.

In secondo luogo, il clima di fiducia degli investitori nei confronti dell'eurozona e dell'Europa centrale e orientale è migliorato notevolmente dall'inizio del 2017 in virtù del fatto che i rischi politici sono inferiori e ci sono delle forti dinamiche di crescita.

Lo zloty è una valuta che prospera se il sentimento degli investitori è positivo.

Tutto ciò solleva la domanda se la forte performance possa continuare anche nei prossimi mesi.

Previsioni Zloty 2018

Prevediamo che lo zloty continuerà a sovraperformare l'euro nel 2018 e anche nel 2019.

È probabile che il sentiment degli investitori rimanga positivo e ciò dovrebbe sostenere le valute dei mercati emergenti, in particolare la moneta della Polonia. Inoltre, ci si aspetta che l'economia polacca continui a trarre profitto dalla crescita tendenziale al di sopra della zona euro.

È probabile che il consumo delle famiglie rimanga forte, poiché l'occupazione è aumentata costantemente nell'ultimo anno, così come gli investimenti in Polonia.

Dal punto di vista del mercato del lavoro, i salari medi dovrebbero salire. Inoltre, il governo ha sostenuto il reddito delle famiglie con generosi trasferimenti economici in favore di quelle con figli piccoli, aumentando i salari minimi ufficiali e le soglie di redditi esenti da imposte. Gli effetti di queste misure politiche devono ancora concretizzarsi, ma le previsioni sono positive.

Sebbene nel 2017 abbiamo assistito a una certa moderazione dell'inflazione, è ancora ben al di sotto dell'obiettivo della banca centrale del 2,5% (in media lo scorso anno è stata pari al 1%). Si prevede che l'inflazione aumenterà nel 2018, poiché i salari crescenti e le importazioni probabilmente alimenteranno ulteriori pressioni in tal senso.

La banca centrale polacca ritiene che l'inflazione rimarrà al di sotto dell'obiettivo anche nel 2018. E poiché essa è ampiamente "accomodante", vuole evitare decisioni che potrebbero rallentare la crescita economica.

Non prevediamo un innalzamento dei tassi prima dell'inizio del 2019, ma i segnali probabilmente arriveranno già nella seconda metà del 2018.

Ciò innescherà un rafforzamento dell'andamento dello zloty contro l'euro, salvo eventuali shock imprevisti innescati da tensioni politiche con l'UE.

Poiché prevediamo che la banca centrale polacca aumenterà i tassi prima della BCE, e a velocità maggiori, l'andamento dello zloty - secondo le previsioni - dovrebbe continuare a sovraperformare l'euro anche nel 2019.

Il rischio in questa prospettiva è un improvviso apprezzamento del franco svizzero, poiché le famiglie polacche detengono ancora un considerevole entità di mutui in franchi svizzeri (il 23% del totale dei mutui). Ciò potrebbe innescare un deprezzamento dello zloty, dato che le famiglie devono convertire la loro moneta nazionale in favore del franco svizzero per rimborsare i debiti ipotecari. In questo caso, il governo polacco dovrebbe interverrà e fornire delle conversioni per i prestiti già in essere, e questo probabilmente coinciderà con una politica monetaria più restrittiva.

Scritto da Gino Topini. Appassionato di investimenti, trading e criptovalute, sono stato relatore presso il China Forex Expo 2017 e protagonista di un podcast sul sito canadese Desire To Trade.

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